看上去不太复杂的做市策略，其背后暗藏着复杂程度较高的市场博弈，当价差达到0.从03的时候，每一笔交易都能够带来稳定类型的收益，不过这种盈利模式存在着许多变数 。
做市商的盈利基础
做市商凭借设定买卖报价来获取价差收益，在理想的情形之下，持续不间断的市价单会与做市商的限价单达成成交，每一次交易都能够赚取固定价差，这种盈利模式依赖于市场波动的特定形态。
当日之内波动率处于较高状态但是每日波动率处于较低状态的时候，价格呈现出一种过来过去震荡的特征，这样的一种市场环境是最为适合所谓做市商去扩大报价间距的，借助设置更为宽泛的价差以此来获取更高的利润，然而在实际的操作过程当中，这样的一种理想状态往往是难以持续下去的。
价差设定的博弈
做市商面临一个两难选择，那就是设定价差时，较宽的价差，虽单笔利润更高，然而会降低成交概率，较窄的价差，虽能提高成交机会，可是会减少单笔收益，在流动性不足的市场中，这个问题尤为突出 。
做市商需考虑竞争对手反应，若价差设置过宽，其他做市商可能以更优惠报价抢占订单流，这种竞争会使价差不断收窄，最终侵蚀所有做市商利润空间。
短期交易的负期望
时间极短的情况下，做市商实际上面临着负期望收益，这是由于主动成交的市价单通常都具备价格优势，它们会在价格快要朝着有利方向变动时发起交易。
做市商要承担逆向选择的风险，那些特别乐意跟做市商达成交易的交易者，常常掌握更为丰富的市场信息，这表明做市商有可能在极为不利的时刻被逼迫成交。
挂单位置的权衡
做市商要在订单簿的买一位置挂单，做市商还要在订单簿的卖一位置挂单，如此这般才能确保在成交时获得全额价差，此位置虽说能够保证获得最优报价，然而也暴露在市场竞争当中 。
在市场价格变动比较小的情形里面，占据订单簿前端的位置相对而言是安全的。然而这样的一种策略，会引发做市商相互之间的价格战，最终致使价差缩小到没有利润可获取的地步 。
波动率与价差关系
做市商要对资产价格波动特征展开精确计算，借助分析均值附近价格波动幅度，来确定最优报价区间，比如价差设为 0.08 时，价格有 68%概率在均值上下 0.04 范围内波动。
做市商报价存有32%被触及的可能性，这被如此意味着。此概率计算作为做市策略核心所在，需依据历史数据以及实时市场情况持续予以调整。
利润期望的平衡
是做市商的期望收益由成交概率以及价差大小一同决定的，当价差被设定成 0.06 的时候，成交概率是 45%，单位时间期望收益为 0.0135，这个数值尽管看起来不大，不过借助大量交易能够累积可观利润。
价差收窄到了0.04 ，成交概率提升到了61% ，然而单位期望收益降低到了0.0122 。做市商要在成交概率以及单笔收益之间寻觅最佳平衡点 。
于做市商所处的这一世界之中，有关每个报价的决策事宜，皆是于不确定的情形内里寻觅确定呢。您觉得在当今时代那种高度自动化的交易环境之下，个人做市商是否还存有能够生存的空间呀？欢迎您来分享自身的看法见解，要是您感觉这篇文章是具备一定帮助作用的，那就请给予点赞予以支持哟。
© 版权声明
文章版权归作者所有，未经允许请勿转载。
