原文标题：《联创被指操纵市场，Solana 上争议最大的 DEX 即将 TGE》
原文作者：Eric，Foresight News
去中心化交易所Mercurial的转型之路充满争议，它既想成为稳定币交易的领导者，又因代币经济模型和项目方操作陷入舆论漩涡。
流动性机制创新
Mercurial推出的动态分布流动性机制让项目方无需预留额外代币作为启动资金。该机制将流动性集中在特定价格区间，通过优化资金利用率降低滑点。用户提供流动性可获得全部交易手续费，相比传统AMM模型收益提升明显。
这种设计特别适合稳定币交易场景。由于稳定币价格波动较小，将流动性集中在窄区间能最大化资金效率。实测数据显示，在同等资金量下，该机制能将主流稳定币交易对滑点控制在0.05%以内。
核心团队背景
化名Meow的匿名创始人在DeFi领域资历深厚，曾担任Fluid、Kyber等多个知名项目的顾问。他同时是去中心化域名协议的早期贡献者，在区块链基础设施领域有丰富经验。这种背景为Mercurial带来了技术可信度。
团队另一名联合创始人Ben则专注于代币经济设计。他提出的流动性激励方案在2023年12月实施后，使平台总锁仓价值在一个月内从2000万美元飙升至5000万美元，证明了其模型的市场吸引力。
稳定币交易优化
Mercurial核心定位是成为链上稳定币交易的首选平台。其采用的Bin系统将价格区间划分为多个固定价格点，每个Bin内的流动性消耗完毕前交易零滑点。这种设计特别适合USDC、USDT等锚定美元资产。
平台同时开发了跨稳定币交易对优化算法。当用户在大额兑换DAI和USDT时，系统会自动寻找最优路径，通过中间币种拆分交易，进一步降低整体交易成本。
收益增强策略
除了交易手续费，Mercurial还通过DAO治理将池内资产部署到外部协议获取额外收益。这部分收益主要来自借贷平台和收益农场，为流动性提供者创造复合收益。
具体操作中，平台会将部分稳定币存入Aave等借贷协议赚取存款利息。同时保留一定比例现金应对日常兑换需求，通过动态平衡确保流动性和收益最大化。
代币经济转型
2022年12月27日，Mercurial发布白皮书宣布品牌升级计划，包括推出新代币替代原有MER代币。这次改造旨在解决旧模型激励不足的问题，重新分配代币价值捕获机制。
新模型将10%的代币分配给流动性提供者，不仅覆盖稳定币池，也包括非稳定币资产。这一转变使Mercurial从专注稳定币交易扩展为全功能DEX，推动了TVL快速增长。
争议事件影响
2024年1月，Mercurial因TRUMP代币上市陷入争议。同时爆出团队通过操纵M3M3代币获利2亿美元的丑闻，导致市场信心受挫。联合创始人Ben紧急澄清与M3M3的关系，称仅为平台测试目的。
这些事件暴露了去中心化平台治理的难题。Mercurial现在需要平衡早期投资者、新用户和受损群体等多方利益，其后续治理决策将决定项目能否重获市场信任。
面对DeFi领域日益激烈的竞争，您认为Mercurial要如何改进才能重新赢得投资者信心？欢迎在评论区分享观点，如果认同本文分析请点赞支持。
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