市场暴跌之际，Web3用户唯有眼睁睁看着资产归零，然而传统金融投资者却存在多重保护机制，此种差距于最近极端行情里暴露无遗。
传统金融的防护网
传统金融市场构建起了多层防护机制，美国证交会于1987年股灾后引进熔断机制，当标普500指数往下降低落7%之际便会暂停交易15分钟，这般设计为投资者给予了冷静期，防止恐慌性抛售 。
要求投资者于资产下跌之际补充保证金的保证金追缴制度，若不然便会被强制平仓，此做法既保护投资者避免遭受更大损失，又维护市场稳定，另外，美国证券投资者保护公司为每个账户赋予50万美元的保险保障。
Web3的清算危机
在五月到七月这段时间的市场出现下跌情况时，去中心化借贷协议出现了大规模清算现象，因为缺乏熔断机制，当以太坊价格从三千七百美元降到三千二百美元的时候，链上杠杆头寸接连被平仓，依据Dune Analytics数据，仅仅Compound、Aave和Maker这三大协议就清算了四点二亿美元。
更严重的是，有这样一种情况，DeFi循环借贷会使得风险得到放大，在这种借贷模式里，用户把抵押品借出资产之后，还会再次进行抵押，而这种操作，在市场处于上涨态势的时候，会让收益有所增加，然而当市场下跌时，却会加快清算的进程，结果导致许多投资者在短短几分钟之内，就把全部抵押品都损失掉了。
做市商的局限性
做市商置身于极端行情里，需面对两难抉择，自2023年诸多老牌做市商对业务予以缩减后，中小型代币的流动性已然处于紧张状态，在市场出现暴跌情形的时候，做市商得将保障比特币、以太坊等主流资产的流动性置于优先位置。
这致使中小型代币的买卖价差迅猛扩大，有着一些市值排名200开外的代币，在币安上的买卖挂单量欠缺10万美元，微小的抛压便极有可能致使价格腰斩，做市商有限的资金没办法同时维护所有交易所交易对的流动性 。
交易所的技术瓶颈
在市场剧烈波动的时候，大型交易所常常会出现技术问题，5月初，多家交易所的用户报告称，无法登录账户，而且没办法提交订单，这种技术故障致使投资者错失了关键的平仓时机 。
通常情况下，交易所依据日常交易量进行系统容量设计，应对极端行情时的并发请求存在困难，当数百万用户同时开展操作，订单处理延迟难以避免，这些问题表明中心化交易所的基础设施有待完善。
潜在的解决方案
能实现智能功能的合约能够设置内置的保险机制，举例来说吧，针对每一笔进行的交易，均会收取百分之零点零五的费用，将这笔费用注入到保险资金形成的池子之中，当出现价格呈现不正常波动的情况，进而使得用户遭遇被清算的状况时，具备智能属性的合约能够自动地从资金所形成的池子里面补偿一部分损失 。
一种不同的方案是进行动态的杠杆倍数调整，在市场波动率超越阈值之际，协议会自动地降低最大杠杆倍数，并且会为用户给予额外的响应时间，这些机制完全借由代码达成，无需中心化机构予以干预。
走向成熟的路径
Web3需构建特有的风险缓冲体系，这既是技术方面的事，更是生态发展理念的一种转变，项目方要把用户保护机制写进协议底层，而不是在事后进行补救。
可决定保险资金池规模以及补偿比例的是社区治理，借助DAO组织对这些参数加以管理，既能够保持其去中心化特性，又能够提供基本保障，而这种平衡会推动Web3朝着更成熟的方向发展。
此次市场出现波动之际，你有没有也遭遇到某些损失呢？欢迎于评论区域分享你自身的经历，要是感觉这篇文章具备一定帮助的话，请点赞并且分享给更多个朋友。
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