很多人将RWA视作区块链接下来会出现的风口，并认为它最大的能卖出去的点，也就是流动性以及无需许可这点可能正好是将来监管会突破的地方、 。
RWA的本质矛盾
核心并非实物资产上链的技术形式，而是资产本身的法律属性，在美国等成熟市场，股票、债券等传统金融产品受证券法、税法等严格监管，即便这些资产被代币化，其法律本质也不会改变。
关注链上资产的是监管机构，在2023年美国国税局更新了加密货币税收指南，该指南明确要求报告相关收益，若未来代币化股票交易规模扩大税，务部门完全可能要求发行方代扣资本利得税。
监管的必然性
当下，某些去中心化的平台，能够开展不用KYC的股票代币交易，主要缘由是，交易量还没有引发监管的注意，依据CoinGecko数据，目前，代币化股票的总市值，少于10亿美元，相较于传统股市极其微小。
一旦规模有所扩大，监管介入基本上很难避免，美国SEC已不少次进行表态，不管资产是以什么样的形式存在，只要是符合证券的定义便是受证券法的管辖，这也就意味着代币化股票极有可能被认定成证券，势必得去遵守对应的规则。
税务监管路径
监管代币化股票交易，并非要追踪每一个投资者，只需对发行机构加以控制就行。比如说，有某个机构发行了苹果公司股票代币，那么，税务机构能够要求该机构记录所有交易情况，并且代征税款 。
在这种模式的情况下，发行机构要规避自身存在的风险，肯定会主动执行KYC以及交易监控，最终，那所谓的“无需许可”特性将会有名无实，回归到传统金融的监管框架之中 。
抵押品真实性风险
现阶段市场之中，部分代币化的股票，存在着抵押不足这一状况。投资者在通常情况下，仅仅是关注价格的波动，很少去验证代币背后，是不是有足额的标的资产给予支撑。而这种信息不对称的情形，极有可能引发系统性风险。
储备金不足曾多次被质疑的是稳定币USDT，纽约州总检察长办公室2021年的调查结果表明，长期虚报储备金额的曾是泰达公司，代币化股票很可能面临同样的问题。
散户的局限性
对于普通投资者来讲，合规的RWA投资门槛是比较高的，优质项目一般要求投资者给出成熟市场的税务编号，并且要通过合格投资者认证，这些要求把大多数散户给排除在外了。
无需参与KYC的RWA项目，很有可能处于监管灰色地带，这类项目常常风险较高，甚至有涉及非法发行证券的可能性，普通投资者要格外谨慎。
可行的参与方向
在现有的RWA生态的情况之下，未上市的那个公司的股权代币有可能包含着很多的所谓机，会这些代币所代表的是涵盖人工智能航天科技等这类很前沿领域的公司的早期投资方面的机会而且具备有着比较高的成长方面的潜力 。
但这些机会同样面临着监管，面临着准入限制，投资者需要具备相应的资质，并且要持有支持KYC的地区身份，对于符合条件的投资者而言，这或许是参与RWA赛道相对稳妥的途径。
你于进行思考参与RWA投资之际，最为担忧的究竟是监管风险，还是项目真实性风险呢？欢迎来分享你所持有之看法，要是感觉本文具备帮助作用的话，请采取点赞予以支持。
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