近日比特币出现下跌，致使众多投资者内心感到不安，而这背后实则是多种因素共同发挥作用所导致，并非由单一原因引发 。
宏观流动性收紧
85%的美联储降息预期迅速下滑至66.9%，致使全球风险资产遭受抛售潮，比特币作为高波动性资产，自然而然受到更大冲击，美国财政部短期处于盈余状态，减少向市场注入资金，从而形成财政与货币双紧缩的局面 。
2024年5月起，美国通胀数据一直高于预期，这迫使美联储维持高利率政策，此政策致使美元流动性一直处于更收紧状态，投资者愈发倾向持有现金类资产，比特币等加密货币在这般环境里显得格外脆弱，因其价值在很大程度上依赖于市场流动性充裕状况。
链上持有者行为转变
最新的链上数据表明着，长期持有者于过去30天之内抛售了8壹点5万枚比特币，这创下了今年1月以来的最高纪录，那些持币多年的投资者挑选在当前价位之上获利了结，这对市场造成了显著压力，举例来说有早期投资者在单日出售了价值2点9亿美元的比特币 。
还有一个值得予以留意的现象是，存在着持有货币长达十五年的地址忽然间进行清仓操作，所涉及的金额高达十五亿美元 。这样一种大规模的获取利益后进行了结的行为，在比特币的历史进程当中，一般是对应着牛市处于中期阶段时所出现的调整情况 。从相关数据方面来看，这更加像是一部分长期的投资者在价格处于相对较高位置之时，开展资产配置方面的调整之举 。
ETF资金流向逆转
近期，美国比特币ETF出现了单周净流出12.2亿美元的状况，这种情况和欧洲市场的净流入形成了鲜明的对照。ETF是今年重要的买盘力量，其资金流向发生逆转，直接对价格走势产生了影响。这些机构投资者的行为常常具有引领的效应 。
需要值得留意的是，欧洲市场之内的比特币ETF依旧保持着净流入的状态，这所表明的是，不同区域的投资者对于比特币的看法是存在着分歧的。美国投资者所呈现出的谨慎态度，有可能是跟当地的监管环境以及税收政策有着关联的。ETF流向方面的变化，是需要投资者持续予以关注的，因为其是能够反映出机构资金的态度的。
技术面关键位置失守
比特币的价格，已然跌破了365日移动平均线，这个可是一个重要的长期趋势指标。从历史的数据来看，这样的情况哟，在2021年9月的时候也曾经出现过呢，那个时候引发了为期好几个月的调整行情呀。当下呢，需要去观察价格能不能够快速地收复这条均线哦。
要是价格始终于该均线下方运行不已，或许会进一步下探至55000美元附近寻觅支撑。交易量数据表明，在下跌进程里成交量显著放大，这意味着市场存有一定程度的恐慌性抛售。此情形通常需时间予以修复。
中期调整而非趋势反转
即便短期内呈现出走势疲软的状况，然而比特币的基本面却并未产生根本性的改变。从历史周期这一角度去看，每一次减半之后的第二年时常常会出现有着较好表现的情形。目前当下这样的调整更加符合牛市处于中期时候的洗盘特征，而并非是周期的终结 。
回溯2017年、2021年那样的牛市周期的时候，都曾有过超过30%程度的深度回调情况，不过最终全都创造出了新纪录，当下的调整幅度始终都处于正常范畴之内，链上的数据表明，长期持有者即便进行着减持操作，然而依旧存在大量投资者在逢低之时予以买入 。
未来关键时间窗口
有望吸引更多养老金等长线资金入场的比特币ETF，在经过一年多发展后，2026年可能成为重要转折点，那时美联储有可能开启实质性降息周期，美元流动性将会得到改善。
得以突破前期高点，需等待三个关键信号，其一为 ETF 再度达成净流入，其二是美国财政刺激政策得以落实，其三是美元流动性显著改善。这些条件更具可能性在 2026 年初同时呈现，届时市场或许会迎来新一轮上涨行情。
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