加密货币交易平台看上去好像很风光，然而实际上真正的利润大头并非存在于交易自身这里，却是在那些直接面向用户、给予服务的环节当中。这揭示出了一个关键矛盾点：进行执行交易活动的地方所赚取的少，而开展推荐交易活动的地方反倒赚取的多。
盈利模式的本质差异
拥有直接掌握用户这一核心要点的，是经纪商以及分销型平台，他们借助用户的账户余额去开展诸如融资融券等之类的业务，还凭借订阅制会员服务来获取稳定的收入，此类模式并非仅仅单纯依靠交易频次，其利润基础可是更为扎实的 。
相对而言，传统的交易所处在市场基础设施层面 ，该层面中它们从事且展开基于撮合以及清算性质的服务的行动之举 ，只是其在这一既定层面范畴以内所享有的定价方面的权力遭受着来自于结构方面的限定 。随技术覆盖范围的拓展以及竞争态势的愈演愈烈 ，执行交易这一行为本身变得如同大宗商品变得在获取利润一事显得过于微小 。
利润池向分销端集中
分销层集中了高利润环节，原因在于它把控着用户入口，这一入口一旦被获取，平台就能基于交易行为开拓多种盈利渠道，像把用户订单流卖给专业做市商从而获取报酬，或者运用用户存入的资金实施证券借贷。
给用户供应付费的实时数据，以及高级分析工具等订阅服务，这也能够构成可预测的现金流。而这些业务的毛利率，要远比单纯的交易手续费高很多。
交易场所的收益共享尝试
受到利润压力的对应影响，部分交易场所着手推行收益共享机制，举例来说，准许某一新资产或者新合约的部署者，于其生成的交易手续费里获取可观占比，像50%。
存在这样一种机制，其目的在于激励发生于生态范围之内的项目方，促使其带来更多的交易量以及流动性之呈现。从本质上来说，这是交易场所把自身的部分收入进行让渡，进而以此来换取整体所具备的活跃度以及市场份额。
面临的商品化陷阱风险
成为交易场所所面临不利状况里最为严重的威胁的是“前端”的兴起呀。倘若由第三方进行开发制作的交易界面能够将多个场所的流动性予以聚合起来，并且能够以更低的成本把这些流动性提供给用户，那么它们便拥有了路由选择权呢。
会有用户流向报价最优这样的前端，交易场所进而被迫沦为后台的那种“批发执行方”。为了去争取订单流，场所相互间势必要竞相降低手续费或者提高返佣，致使利润空间遭到持续压缩 。
平台的防御与转型策略
在察觉到风险之后，处于领先地位的平台着手展开防御举措。这些举措包括，叫停对借助其流动性的外部低价首要前端给予补贴，同时把关键的全新市场率先纳入自体官方前端予以推广 。
与此同时，平台积极大力去发展那种不依赖交易频次的资产负债表业务，比如说借助自身的稳定币来赚取息差，这就等同于给自己开拓出了全新的、更为稳定的盈利池 。
向混合模式演进的方向
未来的方向呈现为混合模式，平台存在这样的情况，它一方面保留着作为一个统一且高效的交易执行通道所具备的核心优势，另一方面又积极地朝着上下游进行延伸，向上边会加强品牌的前端建设，以此来防守分销权，向下边会利用沉淀资金去拓展盈利。
这种转型，目的在于防止陷入利润空间低的批发困境，与此同时，则是朝着利润高的经纪商模式去靠近，它必须要于开放型生态以及把控关键环节这两者之间寻觅到全新的平衡状态。
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