高收益常常会附带高风险，这个并不复杂的道理，在加密货币市场好像被忘却了。
高收益背后的陷阱
有某个协议作出三倍于市场水平回报率的承诺时，理智的投资者理应保持警惕，然而在2025年的DeFi市场，却存在大量用户拿数亿美元资金往这类协议里存，这些投资者被高额回报遮蔽了眼睛，忽略了最基础的金融常识 。
xUSD协议宣称，其于高峰期时所管理的资产规模达3.82亿美元。然而，区块链数据表明，该协议实际的锁仓价值最高仅为2亿美元。这就意味着，超过60%的资产不能够在链上被验证，极有可能是虚构的链下持仓。
被忽视的明确警告
在事件发生之前，研究人员已发布了具体且准确的警告，该警告明确指出此协议存在着资产不透明、回报率异常等问题，然而，令人遗憾的是，这些重要信息被各方或有意或无意地给忽略了 。
一心追求高收益的用户，不顾存在的风险，依旧持续进行投资，冀望凭借推荐新手用户来获取手续费的“推荐者”，仍旧在积极地展开推广，并且底层协议现在还坚持不懈地为整个体系给予技术上的支撑。多方利益所形成的驱动，致使风险被以系统的方式加以忽视了。
相互关联的风险敞口
研究人员表明，遭受影响的并非唯有一个协议，于初始崩盘事件出现数周之后，整个DeFi领域彼此关联的风险敞口的完整面貌依旧不明确，这就意味着风险极有可能已经传递到更多的稳定币以及金库产品 。
到2025年11月初的时候，整个DeFi领域的总锁仓价值出现了下降，下降的数值为200亿美元。这样大幅度的下跌，并非是因为针对某个特定协议的失败从而做出的反应，而是市场在为普遍存在的风险传导风险进行重新定价。
预言机漏洞的精准攻击
在xUSD崩盘之前，距离其不到一个月的时候，加密货币市场经历了一场“崩盘”，这场崩盘并非市场性的。基于链上的取证分析得出显示结论，这呈现为一场极具针对性的精准攻击活动，确切的说是针对机构级已知漏洞实施的。攻击者有效利用了预言机系统所具有的设计缺陷达成此事。
在2025年10月10日，攻击者借助一笔时机精妙的6000万美元市场抛售，致使预言机出现故障，这一情况持续到11日。此情形并非属于正常的市场波动范畴，乃是经过特意设计的操纵行径，最终于DeFi生态系统里引发了大规模的连环清算现象。
预言机设计缺陷的教训
这次事件将预言机系统的根本缺陷给暴露了出来，在设计得较为合理的预言机系统里面，本应借助多个独立价格源并同时间加权机制相结合以此来防范价格操纵，然而那个受到攻击的系统明显并未达成这一点。
同样的攻击模式，在2020年11月的时候，已然发生过一回。那时，DAI于某个交易平台之上，一小时内，便飙升到了1.30美元，然而，其他所有平台的交易价格，却都是1.00美元。那次事件，致使规模达8900万美元的清算出现，可是，明显地，业界并未充分汲取教训。
系统性风险的传导机制
风险于DeFi生态里有着高度的传染性，一旦某个主要协议冒出问题，风险便会这般迅速地传导至那些把该协议资产用作抵押品，或是在生态范围之内持有相关头寸的其他协议，而这般的连锁反应极有可能引发系统性危机 。
于xUSD案例里，当此稳定币之实际市场价格降到0.23美元之际，诸多借贷协议却将预言机价格硬性编码设定成1.00美元或者更高，这般人为干预尝试避开连环清算，可反倒把真实的风险程度给掩盖了。
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