加密货币市场，刚刚经历了一场剧烈震荡，在这场风暴里，一个名为USDe的稳定币，出现了令人震惊的脱锚现象，一度暴跌至0.62美元，这引发了投资者对稳定币安全性的广泛担忧。
稳定币脱锚事件回顾
上周六，全球加密货币市场，遭遇了历史上最大规模的清算潮，在极端市场压力下，USDe在部分去中心化交易所，出现了价格异常，根据市场数据显示，这个本该与美元1:1锚定的稳定币，最低跌至0.62美元，跌幅高达38%，远远超出了正常波动范围。
尽管当前 USDe 的价格已然回升到 1 美元的区段，可是此次事件给投资者信心造成了具有实质性质的打击，众多在价格低点之时被强行平仓的用户面临着数额巨大的损失，这引发了关于稳定币机制可靠性方面的新的一轮讨论。
流动性场所的关键差异
USDe的主要交易场所，并非常见的中心化交易所，而是去中心化交易平台Curve，在Curve上，USDe拥有数亿美元的流动性资金池，正常情况下，能够维持价格稳定，这种流动性分布特点，决定了其价格表现，与传统稳定币有所不同。
市场出现极端行情之际，不同交易所间价格差异变得异常显著，在中心化交易所API不稳定之时，做市商无法及时开展套利操作，致使各平台价格出现明显分歧，这正是USDe于某些交易所脱锚，在其他平台保持稳定的根本缘故。
市场基础设施的挑战
此次市场崩盘之际，各大交易所的API接口屡屡失效，充值以及提现通道近乎瘫痪，做市商没办法在不同平台之间调拨资金，致使价格失衡难以及时修复，此状况类同于传统金融市场里的交易中断，不过在加密领域呈现得更为剧烈。
Guy在分析报告里指明，就连USDC这类老牌稳定币，在某些平台上也有过短暂脱锚几美分的情况，这显示出问题并非局限于某个稳定币项目，而是整个市场基础设施，在极端压力下所暴露出的共同短板。
交易所机制的差异对比
存在显著差异，不同交易所对USDe的支持机制。例如Bybit等交易所，与USDe建立了主做市商关系，允许做市商直接在平台内铸造或赎回USDe。为价格稳定提供了额外保障，这种集成机制，使得套利活动能够顺利进行。
那些没有建立起这种合作关系的交易所，是缺乏内部调仓能力的。当出现做市商因为技术方面的问题而不能够开展操作的情况时，这些交易所的USDe价格就极易出现剧烈的波动，进而形成与主流市场之间的价格背离关系。
清算机制的设计缺陷
有部分交易所，它的清算机制于设计方面存有显著缺陷，该机制仅仅去参照自身订单簿价格，却将Curve等主流交易场所的实际价格给忽视了，当交易所内部价格由于流动性一时枯竭而产生闪崩状况时，健全的清算机制原本是应当防止触发大规模强制平仓的。
这种设计方面存在的缺陷，致使好多用户在价格不合理的情形下遭到清算，然而其他运用价格机制更为合理的交易所，却并未出现相似的问题，这也就对相关方面如今为何要给部分用户的损失予以补偿做出了解释。
未来改进方向与启示
此次事件给予了加密货币市场基础设施建设关键教训，交易所当改进价格发现机制，纳入更多外部可靠数据源，在稳定币项目方面呢，也需要跟更多交易平台构建直接集成，以此增强整体系统抗压能力 。
凭借Chaos Labs等等多方独立机构所给出的验证报告，USDe于整个事件的期间之内始终都维持着完全抵押的状态，在主交易场所的价格稳定在了1美元左右，这表明问题主要是源自于技术基础设施而非资产本身，为未来的改进指明了方向。
于此次市场动荡期间，您有无曾因稳定币脱锚这一方面，或者因交易所清算机制问题，进而遭受损失呢？欢迎于评论区分享您的经历以及看法，若觉得本文具备帮助作用，请进行点赞操作，并分享给更多数量的朋友。
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